科技 · AI伺服器
用公開披露追蹤投資邏輯、核心變數、關鍵變化與證偽條件。
SMCI 當前披露期沒有新的實質變化
最新披露營收較上一連續財季變動 -19.2%。
最新毛利率為 9.95%，上一連續財季為 6.30%。
最新自由現金流為 -6.70 十億美元，上一連續財季為 -45.12 百萬美元。
Post-Earnings Thesis Update
資料截至 2026-03-31，提交於 2026-05-11。財務欄位來自 SEC/XBRL；管理層表述保留原文。
營業收入
10.24 十億美元
上期 12.68 十億美元 · 變化 -19.2%
毛利率
9.95%
上期 6.30% · 變化 3.6 個百分點
自由現金流
-6.70 十億美元
上期 -45.12 百萬美元 · 變化 -14740.1%
從最近兩份 SEC 業績 8-K 附件按公開規則提取，保留英文原文和來源。展望屬於 ESTIMATE，管理層評論屬於 OPINION，不與已實現財務資料混用。
“Supermicro's transformation into a total datacenter infrastructure provider is accelerating," said Charles Liang, Founder, President and CEO of Supermicro. "Our margin recovery and the rapid growth of our DCBBS business demonstrate that our business remains robust.
The Company expects net sales in the range of $11.0 billion and $12.5 billion for the fourth quarter of fiscal year 2026 ending June 30, 2026, GAAP net income per diluted share of $0.53 to $0.67 and non-GAAP net income per diluted share of $0.65 to $0.79.
For fiscal year 2026, the Company expects net sales in the range of $38.9 billion to $40.4 billion.
The Company expects net sales of at least $12.3 billion for the third quarter of fiscal year 2026 ending March 31, 2026, GAAP net income per diluted share of at least $0.52 and non-GAAP net income per diluted share of at least $0.60.
新財報或重大披露到來時追加版本，不把頁面樣式調整偽裝成投資邏輯變化。相同披露期只保留一個版本。
Tracker 規則更新；底層披露期未變化，不視為新的投資邏輯版本。
當時可見證據
季度營收增速
本期營收較上一連續財季變動 -19.2%。
毛利率
本期毛利率 9.95%，較上一連續財季變動 3.6 個百分點。
狀態由公開規則計算。財務代理指標只能提供間接驗證；沒有結構化證據的變數繼續保持“待驗證”，不會讓 AI 主觀填空。
跟蹤指標：公司營收增速
本期：-19.2%
上期：152.8%
判斷依據：本期營收較上一連續財季變動 -19.2%。
公開規則：營收增長 ≥10% 為積極，下降 ≥10% 為負面，其餘為觀察。
證偽條件：若 季度營收增速、AI 伺服器市場份額 連續惡化，且現金流或利潤率沒有提供緩衝，當前投資邏輯需要重估。
跟蹤指標：AI 伺服器市場份額
判斷依據：需要可復現的行業出貨與市場份額資料。
公開規則：需要可追溯的AI 伺服器市場份額披露或事件證據。
證偽條件：若 季度營收增速、AI 伺服器市場份額 連續惡化，且現金流或利潤率沒有提供緩衝，當前投資邏輯需要重估。
Bull · 觀點
AI 伺服器需求高速增長，SMCI 以領先的設計和快速的產品迭代維持出貨份額；若會計問題徹底釐清，估值修復空間較大。
Bear · 觀點
會計審計風險尚未完全消散；戴爾、HPE 等大型競爭對手加快進入 AI 伺服器市場；毛利率薄且客戶議價能力強。
What the Market May Be Missing · 觀點
市場可能低估 季度營收增速、AI 伺服器市場份額 的變化，也可能高估短期趨勢能夠長期延續的確定性。
Thesis Breakpoint · 推斷
若 季度營收增速、AI 伺服器市場份額 連續惡化，且現金流或利潤率沒有提供緩衝，當前投資邏輯需要重估。
先用 8-K、10-Q、10-K 建立獨立事件骨架。只讀到申報後設資料的事件不會自動判斷利好或利空。
從單一公司擴充套件到需求、產業鏈和瓶頸。主題頁中的關係是研究線索，不等同於已確認的客戶關係。
2026 Q3：營收 10.24 十億美元，毛利率 9.95%，自由現金流 -6.70 十億美元。
SEC/XBRL 標準化欄位；資料質量分 100。
10-Q（提交於 2026-05-11）抓取/整理 2026-08-17T04:11:31.787Z
2026 Q2：營收 12.68 十億美元，毛利率 6.30%，自由現金流 -45.12 百萬美元。
SEC/XBRL 標準化欄位；資料質量分 100。
10-Q（提交於 2026-02-06）抓取/整理 2026-08-17T04:11:31.787Z
最近一次已記錄財報後的首個交易日收盤變動為 24.54%，開盤缺口為 12.97%。
報告日 2026-05-05；該資料只描述歷史價格反應，不代表原因或未來表現。
站內歷史財報反應資料集抓取/整理 2026-07-20
SMCI 於 2026-06-15 提交 8-K：重大協議、Item 3.03、章程修訂、財務報表與附件。
當前僅確認 SEC 申報後設資料；未讀取正文，不推斷事件對投資邏輯的方向影響。
8-K 原始檔案抓取/整理 2026-08-10T11:59:52.301Z
SMCI 於 2026-06-12 提交 8-K：重大協議、Regulation FD 披露、財務報表與附件。
當前僅確認 SEC 申報後設資料；未讀取正文，不推斷事件對投資邏輯的方向影響。
8-K 原始檔案抓取/整理 2026-08-10T11:59:52.301Z
SMCI 於 2026-06-09 提交 8-K：其他重大事件、財務報表與附件。
當前僅確認 SEC 申報後設資料；未讀取正文，不推斷事件對投資邏輯的方向影響。
8-K 原始檔案抓取/整理 2026-08-10T11:59:52.301Z
Research Pro 完整檔案
完整檔案包含近八季 SEC 財務圖表、全部 5 個變數規則、5 條管理層披露、13 條證據、情景框架、風險矩陣、版本記錄，以及列印/PDF 和 Markdown 匯出。
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